追求稳稳的幸福 警惕莫须有“重大合同”

发布时间:2017年08月28日

来源:深圳证券交易所网站

在上市企业的日常运营中,来自客户的重大订单或经营生产合同对企业的营业收入具有重要的推动作用,预示了企业的良好盈利前景与市场的认可。然而,也有一些上市企业借助重大合同对股价的巨大影响,披露不准确、不真实、甚至有意虚构的重大经营合同,夸大企业经营业绩,试图误导投资者,蓄意推高股价;更有甚者,还可能利用合同披露后的股价飙升,参与内幕交易。

20111月底,从事化工涂料行业的C企业一向平稳的股价突然出现一波连续的涨势。到2月中旬,股价升幅扩大,并触碰了交易所股价异常波动的标准。企业按照交易所《股票上市规则》的要求,发出了股价异常波动公告。公告中,企业声明,企业经营正常,也不存在应披露的事项或有关的筹划事项。但诡异的是,就在企业出公告的第二天,C企业就以筹划重大事项的理由申请了股票停牌。一星期后的32日,企业向投资者抛出了一个重磅消息——C企业宣布其子企业L企业与D企业、J企业、S企业和Z企业四家客户签订了4份意向性产品销售协议,涉及金额总共接近20亿元。

20亿元订单是什么概念呢?C企业当年的营业收入只有不到4亿元,即便按照上市后每年大概20%的营收增长率,也需要三到四年的时间才能累计完成20亿的收入。现在,四年的收入一次性地注入企业,给予企业的业绩提振恐怕只能用“洪荒之力”来形容了。果然,企业复牌当天,股价就非常给力,迅速蹿升,到达了上市以来的最高点。

但是,喜从天降的C企业投资者还没从幸福中回过神来,内心马上就被一则报道蒙上了一层阴影。38日,一篇主流证券媒体公开质疑C企业的合同。报道通过调查发现,C企业的公告内容里漏洞百出,真实性让人怀疑。比如前面提到企业年营收只有4亿元,现在要承接20亿元的大订单,首先就要扩大产能,征召人手。但是记者去C企业园区暗访发现,厂区非常平静,既没有扩产招人的动向,也没有加班加点的情势。此外,该报道也探访了该笔合同的一家采购方,位于香港的J企业,发现公告中提供的门牌号根本不存在。另外,对于采购方S企业、D企业,记者也发现多处公告内容与实际情况不符的情形。这些信息,都给采购方的身份与交易目的打上了大大的问号。最后,记者发现C企业的合同公告中也有耐人寻味的地方:比如一般合同都会设立违约条款,防止各方违约。但C企业在公告中却奇怪地提示风险说“该合同对违约方责任追究不明确”。如此重大金额的合同,不仅不设立严格明确的违约追责条款,还加入一句具有开脱意味的说明,明显不符合一般商业合同的逻辑。换个角度说,是不是合同双方在签订时就都已经明白该次合同的“水分”了呢?

报道一发表就引起了市场的强烈关注,C企业股票在当天就被交易所要求停牌核查相关内容。核查期刚开始,C企业还给出了模棱两可的回复,但随着时间推移,由于之前吹出去的泡泡实在太大,企业终于在7月底和8月初,发布了与四个采购方解除该意向性合同的公告。至此,这个莫须有的20亿元合同大单,实际只实行了100万元。面对市场的质疑,企业停牌5个月内没有拿出任何确凿的证据。

根据交易所《股票上市规则》第2.1条的规定,“上市企业及相关信息披露义务人应当及时、公平地披露信息,并保证所披露信息真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”C企业的行为无疑触犯了信息披露规则,交易所因此对C企业作出了严厉的处罚。并且,企业股票甫一复牌,价格就一落千丈,连续跌停,很快回到了1月的价位。

企业最终被处重罚,但在二级市场上跟风买入C企业股票的投资者,却蒙受了股价大幅波动的损失。所以,面对上市企业突然披露的重大合同,投资者应避免盲目跟风追涨,而是在观察到股价波动的情形时,小心求证,谨慎查实该信息的真实性与可行性。投资者应结合平时对上市企业所处行业、上市企业自身经营情况等的了解,判断合同是否有值得推敲的疑点。然后,谨慎分析该合同的金额,合同对象、合同履行条款、乃至合同违约风险等等是否合理可信,防止被莫须有的合同所蒙蔽。此外,也可以从合同各主体的信息来寻找求证的蛛丝马迹。对于市场上媒体报道、交易所问询等,投资者也应保持注意,认真研读。一名合格的股票投资者,在鱼龙混杂的市场中,既要有“风险越高,收益越大”的投资胆魄,也要有排雷避险,追求“稳稳的幸福”的智慧。

 

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